• Аналитический отдел

Март 2018

Пост обновлен 16 июня 2018 г.


MOUNTHLY MARKET OVERVIEW В марте рынок попал под влияние общемирового «бычьего» тренда на фоне опасений торговых войн между США и КНР, а также пострадал от эскалации внутренних геополитических конфликтов («дело Скрипаля»). Однако существенный рост котировок нефти смог нивелировать негативные факторы.

АЗИЯ Shanghai Composite 3 160.53 3.03%


Nikkei 225 22 159,08 4.12%


HS 30 093.38 ▼ 2.44% Азиатские фондовые индексы завершили март 2018 года в красной зоне. Основным источником негатива выступили введенные со стороны США по отношению к КНР импортные пошлины на сталь и алюминий в размере 25% и 10% соответственно. Общая сумма, которую рассчитывает получить американская сторона от установленных мер, составляет $60 млрд. Китай уже ответил на данный акт вводом ответных пошлин на 128 импортируемых из США товаров, а также объявил о поддержке внутреннего производства путем снижения ставки НДС на высокотехнологичные товары, входящие в программу «Made in China 2025 plan» с 17% до 16%. РОССИЯ Индекс МосБиржи 2 109.74 0.43%


RTS 1 154.43 2.02 % Российский фондовый рынок, вслед за большинством мировых площадок, реагировал на внешние негативные факторы. И если тема с импортными пошлинами практически обошла стороной участников рынка, то высылка дипломатов европейскими странами и США оказала существенное давление на настроения инвесторов. В первую очередь, отток средств затронул фонды взаимных инвестиций (ETF), ориентированные на Россию, которые за последний месяц вывели средств с отечественного рынка на $142 млн. Несмотря на тот факт, что по рынку прокатилась волна панических распродаж, объемы оттока средств не являются существенными с точки зрения глубины рынка, поскольку отечественные активы являются привлекательными для инвестирования с точки зрения величины реальных процентных ставок. Поскольку уровень годовой инфляции в феврале 2018 года сохранился на отметке 2,2%, а за последние три недели марта он и вовсе снизился до 1,9%, реальная процентная ставка выросла до уровня 3,8%. ЕВРОПА FTSE 100 7 056.61▼ 2.42%


CAC 40 5 167.30 2.88%


DAX 12 096.73 2.73% Главные европейские фондовые индексы реагировали на негативный новостной фон, пришедший от коллег из США, при этом практически полностью проигнорировав позитивные внутренние новости. Во-первых, спустя почти 6 месяцев после выборов, Ангела Меркель сформировала новую правящую коалицию, что снизило политическую напряженность в Германии. Во-вторых, Лондон и Брюссель согласовали окончательные условия по процедуре Brexit. А позитивным фактором для инвесторов выступила макроэкономическая статистика по экономике Германии. Инфляция в стране за март 2018 года ускорилась до 1,6% г/г за счет роста цен на продукты питания. Вместе с этим уровень безработицы в стране упал до 5,3% с 5,4% месяцем ранее. США DJIA 24 103.11 3.70%


S&P 500 2 643.00 ▼ 2.63%


NSDQ Composite 7 063.44 ▼ 2.88% По итогам марта американский фондовый рынок возглавил снижение. Введение импортных пошлин по отношению к производителям стали и алюминия стал основной темой для обсуждения. Инвесторы опасались перераспределения потоков международной торговли и вероятного скачка инфляции в стране. Особенно негативным для участников рынка оказались итоги последнего заседания ФРС США. Несмотря на тот факт, что регулятор повысил процентную ставку на 0,25 п.п. до уровня 1,5-1,75%, дальнейшие перспективы ужесточения монетарной политики не обрадовали инвесторов. Джером Пауэлл заверил участников рынка, что ФРС планирует придерживаться изначального плана по 3 повышениям ставок в 2018 году. СЫРЬЕ Нефть Brent $70.27 ▲ 6.83%


Нефть WTI $64.94 5.35%


Золото $1 322.80 ▲ 0.55%


Серебро $16.223 0.62% Нефть в марте восстановила потери февраля, прибавив за месяц 7,2%, с $64,5 до $69,1., на фоне общего усиления геополитической напряженности в мире, так и спекуляции на тему потенциальной отмены иранской ядерной сделки после того, как Д.Трамп назначил своим новым советником по нац.безопасности Джона Болтона (экс-постпреда США при ООН), известного своими консервативными взглядами на внешнюю политику. Еще одним драйвером роста цен на нефть стало заявление министра энергетики Саудовской Аравии, что ОПЕК и в 2019 году придется координировать усилия по сокращению добычи в мире. Это вызвало надежды на продление сделки ОПЕК+ и после 2018 года. ВАЛЮТА EUR/USD 1.23 0.89%


USD/RUB 57.25 1.65%


EUR/RUB 70.49 2.52% В завершении месяца валютный рынок показывает позитивную динамику. Это обусловлено возвращением идеи дивергенции в монетарной политике ФРС и центробанков-конкурентов. Также рынок под влиянием негативной политики протекционизма США на глобальную торговлю. Важным моментом является дефицит долларов из-за грандиозных планов Министерства финансов США по эмиссии казначейских облигаций. Вашингтону нужно финансировать налоговую реформу. А рубль просел к доллару и евро из-за снижения «аппетита к риску» у глобальных инвесторов ввиду опасений усиления торговых войн между США и Китаем и возросших геополитических рисков из-за «дела Скрипаля». Вместе с тем значительного ослабления рубля не произошло, благодаря весомому росту нефтяных котировок в конце месяца.

Просмотров: 0